OPTIONS A COURT TERME SUR ACTIONS
(contrat type américain)
Type de l'option
Option de type américain, c'est à dire exerçable à tout moment.
Valeurs sous-jacentes
Les valeurs les plus importantes (en volume d'activité et en capitalisation boursière) du premier marché à règlement mensuel et au comptant de la Bourse de Paris, ainsi que les valeurs étrangères les plus importantes (en volume d'activité et en capitalisation boursière) composant l'indice DJ Euro Stoxx 50SM ont vocation à constituer les supports permanents d'options.
Unité de négociation
Sauf exception, ou ajustement temporaire consécutif à une opération sur titres, un contrat d'option portant sur une classe d'options à court terme représente 10 titres.
La valeur du contrat est égale au cours de l'option x nombre de titres sous-jacents au contrat.
Echelon de cotation
L'écart minimal entre deux cotations est variable en fonction du montant de la prime :
* en-dessous de 1 €, par 0,01€
* de 1 € à 5 € exclus, par 0,02 €
* de 5 € à 10 € exclus, par 0,05 €
* à partir de 10 €, par 0,10 €
Echéances des options
Les négociations portent sur trois échéances trimestrielles glissantes du cycle : mars, juin, septembre, décembre. Sur un sous-ensemble de classes d'options (liste publiée par Euronext Paris SA), les négociations portent sur 5 échéances glissantes : 3 échéances mensuelles et 2 trimestrielles. Les options peuvent être négociées ou exercées jusqu'à l'avant-dernier jour de bourse du mois d'échéance. L'ouverture d'une nouvelle échéance est effectuée le premier jour de bourse du mois suivant la clôture d'une échéance
Options sur valeurs étrangères composant l'indice Dow Jones Euro STOXX 50SM :
Les négociations portent sur 5 échéances glissantes : 3 échéances mensuelles et 2 trimestrielles du cycle : mars, juin, septembre, décembre. . Les options peuvent être négociées ou exercées jusqu'au dernier jour de bourse du mois d'échéance correspondant au 3ème vendredi du mois d'échéance.
L'ouverture d'une nouvelle échéance est effectuée le premier jour de bourse suivant la clôture d'une échéance
Prix d'exercice
Les prix d'exercice sont standardisés et déterminés à partir des écarts suivants :
| Prix d'exercice | Echéances trimestrielles et 3éme échéance mensuelle sur les classes comportant des échéances mensuelles | 1ère et 2nde échéances mensuelles sur les classes comportant des échéances mensuelles |
| inférieur à 1€ | 0.10 € | 0.05 € |
| entre 1 et 3 € | 0.20 € | 0.10 € |
| entre 3 et 6 € | 0.50 € | 0.25 € |
| entre 6 et 20 € | 1 € | 0.50 € |
| entre 20 et 40 € | 2 € | 1€ |
| entre 40 et 100 € | 5 € | 2.50 € |
| entre 100 et 200 € | 10 € | 5 € |
| au-dessus de 200 € | 20 € | 10 € |
Lors de l'ouverture d'une échéance, des séries sont créées (options d'achat et options de vente) aux trois prix d'exercice les plus proches du cours de la valeur sous-jacente, un à la parité et deux en-dehors des cours. De nouvelles séries d'options d'achat et d'options de vente sont créées lorsque le cours du sous-jacent atteint ou dépasse le premier des deux prix d'exercice en-dehors des cours, afin qu'il y ait en permanence au moins un prix d'exercice à parité et deux prix d'exercice en-dehors des cours sur chacun des types d'options (options d'achat et options de vente).
Pour les deux premières échéances mensuelles, des séries sont créées (options d'achat et options de vente) aux sept prix d'exercice les plus proches du cours de la valeur sous-jacente, un à la parité, deux dans les cours et quatre en-dehors des cours. De nouvelles séries d'options d'achat et d'options de vente sont créées lorsque le cours du sous-jacent atteint ou dépasse le premier des prix d'exercice en-dehors des cours, afin qu'il y ait en permanence au moins un prix d'exercice à parité, quatre prix d'exercice en-dehors des cours et deux prix d'exercice dans les cours sur chacun des types d'options (options d'achat et options de vente).
Exercice des options
L'exercice d'une option achetée donne lieu à l'assignation aléatoire d'un vendeur. Toute option sur un instrument dont CLEARNETSBF SA assure la compensation est en cas d'exercice transformée par la chambre de compensation en transaction sur l'instrument sous-jacent au prix d'exercice de l'option pour la quantité sur laquelle elle portait.
Le dénouement de ces transactions s'effectue conformément aux règles de CLEARNETSBF SA. Lorsque l'instrument sous-jacent est admis aux négociations sur un marché réglementé, les transactions résultant d'exercices sont notamment dénouées dans les mêmes conditions que les négociations effectuées directement sur ledit marché. Par exception à cette règle, CLEARNETSBF SA peut, si les circonstances l'exigent, décider de substituer un règlement en espèces à la livraison de l'instrument sous-jacent.
L'heure limite d'enregistrement des instructions d'exercice est fixée chaque jour à 18 h 15, à l'exception du jour de l'échéance où les options dans les cours sont exercées automatiquement à leur expiration, sauf instruction contraire du donneur d'ordres.
Suspension des cotations
Les cotations des options sur actions peuvent être suspendues en cas de réservation des cotations de la valeur support consécutive au franchissement des limites de variation de cours fixées par Euronext Paris SA.
Dépôt de garantie
Le principe retenu consiste à globaliser les positions détenues par un même donneur d'ordres en options à maturité courte et longue ayant la même valeur sous-jacente et à valoriser le portefeuille ainsi obtenu sur la base d'une seule et même hypothèse d'évolution de la valeur support.
Les donneurs d'ordres détenant une position globale nette vendeur se voient appeler un dépôt de garantie ajusté quotidiennement, d'un montant représentant la valeur liquidative la plus défavorable de leur position dans l'hypothèse d'une variation de la valeur support de +/- 20 % par rapport à son cours de clôture. L'ampleur de cette variation peut être ajustée par la chambre de compensation en fonction des conditions du marché.
La garantie peut être constituée d'espèces en euros ou en devises, de Bons du Trésor (BTF et BTAN), d'OAT, de T.Bills, de Bunds, de titres support ou de titres entrant dans la composition de l'indice CAC 40, des indices Dow Jones STOXXSM supports d'instruments financiers cotés sur le MONEP, d'actions de SICAV ou de parts de fonds communs dont la liste est arrêtée par CLEARNETSBF SA, et de tout autre actif agréé CLEARNETSBF SA.
Les actifs admis en garantie, autres que les espèces en euros, sont valorisés quotidiennement à leur contre-valeur en euros s'agissant des devises, à leur valeur de marché ou à leur valeur nominale s'agissant des titres de créance, à leur valeur de marché s'agissant des titres de capital, et à leur valeur liquidative s'agissant des OPCVM, avec application le cas échéant d'un taux d'abattement fixé par CLEARNETSBF SA en fonction de la nature et de la maturité des titres.
Organisation des transactions
Les cotations s'effectuent selon les horaires suivants :
* 9h10 à 17h30 pour le Groupe Continu.
* au moins deux fixings par séance de négociation pour le Groupe multi-fixings.
Options sur valeurs étrangères composant l'indice Dow Jones Euro STOXX 50SM :
Les horaires d'ouverture et de clôture des classes d'options sur valeurs étrangères non cotées à Paris correspondent à ceux qui sont appliqués aux valeurs supports sur leurs places d'origines de cotation.
Toutefois, pour les options dont les horaires d'ouverture des valeurs support sont antérieurs à ceux qui sont appliqués à Paris, soit 9h10, Euronext Paris SA procédera à l'ouverture des classes d'options à 9h10. De même, pour les options dont les horaires de clôture des valeurs support sont postérieurs à ceux qui sont appliqués à Paris, soit 17h30, Euronext Paris SA procédera à la clôture des classes d'options à 17h30.
Euronext Paris SA déterminera le cours de clôture des valeurs support à 17h30.
Frais
Les négociations des options à court terme sur actions effectuées sur le MONEP donnent lieu à la perception par Euronext Paris SA d'une commission de négociation de 0,12 € par contrat, et d'une commission de compensation d'un montant variable en fonction du montant des capitaux négociés.
Les taux applicables au montant de chaque négociation sont les suivants :
| tranche de négociation | taux |
| Jusqu'à 150 000 € | 0,15 % |
| de 150 000 € à 750 000 € | 0,10 % |
| de 750 000 € à 1 500 000 € | 0,05 % |
| au-delà de 1 500 000 € | 0,025 % |
Le montant de la commission de négociation perçue par opération ne peut être supérieur à 1 % des capitaux traités.
Les commissions sont soumises à la TVA, selon la réglementation en vigueur.
Nota : les caractéristiques décrites dans la présente fiche sont celles qui s'appliquent à compter du 23 Avril 2001 et sont susceptibles d'être modifiées.